首页好灵数据 资料我的资料 自选我的自选股 邀请我的邀请奖励 API 我的API 财务财务中心
帮助关于
  • 股权信息
  • 股本结构
  • 十大股东
  • 十大流通股东
  • 基金持股
  • 高管增减持
  • 股东人数
  • 限售解禁
  • 股票交易
  • 成交明细
  • 分价表
  • 大单统计
  • 大宗交易
  • 龙虎榜数据
  • 融资融券
  • 公司运作
  • 股东大会
  • 收入构成
  • 重大事项
  • 分红送配
  • 增发一览
  • 内部交易
  • IR活动记录
  • 财务数据
  • 业绩预告
  • 主要指标
  • 利润表
  • 资产负债表
  • 现金流量表
  • 所有者权益变动
  • 雪球选股器

京东方A点评报告:业绩低于预期,长期看好龙头优势

研究员 : 孙芳芳   日期: 2019-09-12   机构: 浙商证券股份有限公司   阅读数: 0 收藏数:
上半年业绩低于预期,受累需求不振    公司上半年实现营收为550.39亿元,同比增长26.60%,归属母公司净利润为16....

上半年业绩低于预期,受累需求不振
   
公司上半年实现营收为550.39亿元,同比增长26.60%,归属母公司净利润为16.68亿元,同比下降43.92%,业绩低于预期(降价幅度超预期),其中2019Q2实现的营收为285.85亿元(YOY+30.48%),净利润为6.17亿元(YOY-35.53%),公司Q2毛利率为15.94%,净利率为1%,同比回落4.06pct和3.07pct。单季度净利润与毛利率持续下降主要由于需求不振,旺季不旺,价格持续下跌,主要产线方面1)合肥10.5代线产品结构整,稼动率下降;2)成都OLED线二期上线低于预期,全年出货量将往下调整。
   
产能整体供大于需,AMOLED+LCD扩产双轨进行
   
京东方合肥10.5代线以及中电熊猫8.5代线一季度满产,华星光电10.5代线及惠科8.6代线上半年开始量产爬坡,整体的供给大于需求,公司扩产低于之前预期,武汉第10.5代TFT-LCD生产线完成设备搬入,预计今年Q4点亮;另外由于终端客户压力,OLED出货低于预期,成都第6代柔性AMOLED生产线上半年出货量超千万片,重庆第6代柔性AMOLED生产线建设按计划推进。
   
面板价格持续下跌,旺季不旺
   
今年一季度末小尺寸面板价格出现短期反弹,但时间仅持续1~2月,二季度价格再次向下调整,在贸易摩擦和显示行业低谷的双重压力之下,Q3旺季不旺,7月份、8月份面板的价格总体还在往下跌。
   
盈利预测及估值
   
预计公司19-21年实现的净利润为47.69/61.92/87.40亿元,对应EPS分别为0.14、0.18、0.25元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,给予“买入”评级。
   
风险提示
   
价格下降超预期,产能爬坡不达预期。

转载自: 000725股票 http://000725.h0.cn
Copyright © 京东方A股票 000725股吧股票 京东方A股票 网站地图 备案号:沪ICP备15043930号-1